Et spørgsmål jeg fik stillet sidste år gik på om valget af MSCI Nordic er et bedre indeks at følge end OMX C25. Giver et bredere indeks mon bedre afvejning af afkast og risiko?
Bedste ETF: MSCI Nordic vs. OMX C25
MSCI Nordic dækker de nordiske lande med følgende vægt: Sverige (39%), Danmark (36%), Finland (15%) og Norge (8%). Indekset er markedsværdivægtet, men bemærk at Novo Nordisk har en vægt på hele 20%.
Det er muligt at investere i MSCI Nordic via Xtrackers MSCI Nordic UCITS ETF (XDN0) til en løbende omkostning på 0,30%. Fra 2012-2022 har det nominelle afkast været 5,65% om året + udbytte på cirka 4%. Nominelt vil sige før inflation af fratrukket.
Den anden mulighed er at fokusere på OMX C25 via XACT OMXC25 ETF (XACTC25). Indekset er markedsværdivægtet og her vægter Novo Nordisk med 15%. Fra 2012-2022 har det nominelle afkast været 13,83% om året, korrigeret for at C25 før 2016 var C20.
Det nordiske marked i helhed
Over de seneste 20 år har de Nordiske lande klaret sig bedre end de internationale alternativer. MSCI Nordic har leveret et samlet afkast på 230% mod MSCI Worlds 152% og MSCI Europe blot 129%.
Danmark har været det bedst præsterende land i Europa over den tiårige periode fra 2010-2019. Danmark har stærke vækstvirksomheder og nogle af de bedste forbruger- og sundhedsvirksomheder i Europa.
Generelt har de nordiske lande – Sverige, Danmark, Finland og Norge – en bred diversifikation over forskellige brancher. En langsigtet fordel er at alle landende tager ESG og CO2-reduktion alvorligt. I en rundspørge blandt 1.000 institutionelle investorer svarede 98% at ESG er et centralt investeringskriterie.
Sammensætning af porteføljen
Af de Nordiske lande – ja, faktisk i hele Europa – har Danmark været det bedste marked at investere i de seneste 10 år op til 2020. Danmark er dog i verden en lille økonomi.
I forhold til MSCI Nordic er OMX C25 det bedste valg, dog historisk betinget. Det er ikke unormalt at afgrænsede ETFer som OMX C25 i perioder kan præstere helt i top, men denne fordel kan også blive til en senere ulempe.
Det kan være meningsfyldt at vælge Xtrackers MSCI Nordic UCITS ETF, hvis man tror på den nordiske model og ønsker at forbruge udbyttet som en indkomst. Hvis man ønsker det historisk mest aggressive marked, skal man derimod vælge XACT OMX C25.
Hvis man ikke er overbevist om at den økonomiske sprint fortsætter i Danmark, kunne man styrke sin position i hele norden i kombination med de 600 største virksomheder i Europa – det såkaldte STOXX 600 indeks via iShares STOXX Europe 600 UCITS ETF (EXSA) til 0,20% i løbende omkostning.
En forsigtig portefølje kunne se således ud:
- 50% USA (S&P 500)
- 25% Europa (STOXX 600)
- 15% Nordic (MSCI Nordic Countries)
- 10% Danmark (OMX C25)
Ovenstående portefølje sat sammen med de nævnte ETFer i denne artikel, vil formodentligt levere et nominelt afkast på cirka 11% om året i gennemsnit (9% i kursgevinst + 2% i udbytte), til en løbende omkostning på blot 0,15%.
